Chủ Nhật, 22 Tháng Năm, 2022
spot_imgspot_imgspot_img

BoJ có thể thay đổi việc bán một chiều bằng đồng JPY không?

spot_img

Như hầu hết các nhà giao dịch ngoại hối sẽ chứng thực – đồng JPY đã được đưa vào kho, nơi dòng chảy là một chiều; nó thật tàn bạo, nhưng nó hoàn toàn xứng đáng.

Trong một thế giới mà mọi ngân hàng trung ương G10 đang bắt đầu hoặc dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất, thị trường đang định giá chỉ 18 tỷ đồng tăng từ BoJ vào cuối năm 2023 – Nhiều ngân hàng trung ương thậm chí đang xem xét giảm bảng cân đối kế toán của họ. Hiện tại, BoJ vẫn đang tiếp tục gia tăng của họ thông qua việc mua không giới hạn trái phiếu chính phủ Nhật Bản để giới hạn lợi suất trái phiếu 10 năm ở mức 25bp – một quy trình được gọi là Kiểm soát đường cong lợi nhuận (YCC).

(Màu xanh lam – USDJPY, màu trắng – chênh lệch lợi suất 10 năm Mỹ so với JGB)

(Nguồn: Bloomberg)
(Nguồn: Bloomberg)

Hệ quả là các thị trường trái phiếu đã thúc đẩy chương trình ngoại hối, và khi các nhà đầu tư có thể đạt được lợi tức cao hơn ở Mỹ (và các quốc gia G10 FX khác) – cả trên cơ sở tiền tệ được bảo hiểm hoặc không được bảo hiểm – tăng so với Nhật Bản, các nhà giao dịch đã chỉ quá vui khi bán đồng JPY.

Chúng ta cũng có thể thấy rằng động lực lạm phát tương đối là xương sống ở đây, với Nhật Bản chứng kiến ​​CPI (YoY) là 1,2% (Mỹ là 8,5%), trong khi kỳ vọng lạm phát trong 5 năm tới của Nhật Bản ở mức 80bp (so với 281bp đối với CHÚNG TA). Một điểm đáng lưu ý khác là Nhật Bản là nhà nhập khẩu hàng hóa lớn, vì vậy sự gia tăng mạnh mẽ của dầu thô và các mặt hàng nhập khẩu chính khác đã khiến điều kiện thương mại của Nhật Bản xấu đi đáng kể và thặng dư tài khoản vãng lai – nền tảng hỗ trợ đồng JPY trong những năm qua – đang bị xói mòn nhanh chóng.

Nhiều quan chức BoJ và bộ trưởng tài chính Suzuki đã bày tỏ quan ngại về đồng tiền này và cho rằng động thái một chiều của đồng JPY hiện được coi là ‘mất giá tồi tệ’ – thường là nguyên nhân để biện minh cho một số loại hành động chính sách và thị trường đang được thông báo chắc chắn.

Thậm chí có cần BoJ hành động không?

Câu hỏi đầu tiên mà tôi nhận được từ khách hàng là liệu BoJ có nên đơn giản không làm gì và cho phép tiếp tục bán tháo JPY hay không – một JPY yếu khi kỳ vọng lạm phát tuy tăng nhưng vẫn ở mức thấp có thể được coi là một điều tốt.

Tôi thông cảm với quan điểm này, nhưng với cách JPN225 giao dịch muộn, có vẻ như thị trường không nhìn thấy sự suy yếu của JPY theo cách có lợi như nó đã từng xảy ra – một JPY yếu hơn có thể thắt chặt các điều kiện tài chính nội địa của Nhật Bản, không chỉ thông qua áp lực chi phí nhập khẩu nhưng nó thu hút vốn ra khỏi Nhật Bản.

Vậy, các cơ quan khác nhau có thể làm gì và đồng JPY có thể phản ứng như thế nào?

1. Nói về triển vọng can thiệp ngoại hối (đào sâu) – đây là triển vọng ngắn hạn có khả năng hỗ trợ JPY nhất và chúng ta sẽ nghe thấy sự thay đổi rõ ràng trong giai điệu nếu USDJPY giao dịch qua mức 130. Về lý thuyết, BoJ không nên nhắm mục tiêu và tỷ lệ thay đổi là quan trọng nhất – theo cách nào đó, hầu hết đều cảm thấy vi phạm 130 sẽ thấy nhận xét của các quan chức rằng ‘hoạt động đầu cơ sẽ không được chấp nhận’ khiến chúng tôi lưu ý – sự biến động của đồng JPY sẽ tăng lên ở đây.

Việc mở rộng có thể khiến JPY tăng giá nhanh chóng, nhưng các nhà giao dịch có thể sẽ bán ra các đợt phục hồi và các động thái này có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

2. Tăng lãi suất – một động thái tránh xa lãi suất âm (thiết lập chính sách hiện tại của BoJ là -0,1%) có thể là một cách để giúp ổn định đồng JPY. Tuy nhiên, với kỳ vọng của thị trường hiện tại, điều này dường như khó có thể xảy ra sớm trong mắt thị trường. Nhớ lại rằng nhiều người đã nói điều tương tự về ECB chỉ một tháng trước và bây giờ họ có vẻ sẽ tăng trong tháng Bảy.

3. Thay đổi YCC – một số tập trung vào việc rời khỏi YCC – điều này sẽ cần được xử lý bằng kỹ năng thực sự hoặc nó có thể khiến lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng đột biến và đồng JPY tăng mạnh. Chắc chắn là họ không từ bỏ chương trình, ít nhất là ban đầu – với xác suất cao hơn là họ chuyển sang nhắm mục tiêu trái phiếu chính phủ 5 năm (từ 10 năm) hoặc họ chuẩn bị cho thị trường rằng sự kết thúc của YCC sắp đến.

Cho đến thời điểm mà BoJ chuyển từ việc mua trái phiếu không giới hạn sang giới hạn lợi suất 10 năm JGB thì các nhà giao dịch sẽ sẵn sàng bán JPY – chỉ riêng hành động này đã khiến BoJ trở thành ngân hàng trung ương G10 ôn hòa nhất.

4. Can thiệp vào thị trường ngoại hối bằng cách mua JPY – như đã thảo luận, thị trường sẽ có lợi cho điều này, đặc biệt nếu giai điệu từ các quan chức thay đổi một thiết bị, nơi khả năng xảy ra điều này tăng lên với USDJPY trên 130 và thậm chí còn hơn thế nữa. 135. Về lý thuyết, việc mua JPY thông qua can thiệp sẽ xảy ra ngay sau khi BoJ điều chỉnh chính sách tiền tệ, vì sự can thiệp của ngoại hối sẽ mạnh hơn và lâu dài hơn khi chính sách tiền tệ được thắt chặt – vì vậy trừ khi YCC được thay đổi hoặc BoJ cho thấy tỷ giá đang tăng cao hơn, hãy can thiệp thẳng JPY sẽ chứng kiến ​​một đợt tăng giá 200-300 pips nhanh chóng – việc nắm giữ quần short JPY sẽ rất rủi ro ở đây (các hành động được thiết kế một phần để tác động đến quần short JPY) và sự can thiệp sẽ khó có thể bị cô lập.

Hãy cân nhắc rằng Bộ Tài chính (MoF) sẽ can thiệp vào thị trường ngoại hối chứ không phải BoJ, mặc dù hai cơ quan này sẽ hợp tác chặt chẽ với nhau. Sự can thiệp ngoại hối cuối cùng của Bộ Tài chính là vào năm 2011 (với việc bán JPY) nhưng việc mua JPY để hỗ trợ đồng tiền này là rất hiếm và lần cuối chúng ta thấy điều này là vào năm 1998.

USDJPY hàng tuần
USDJPY hàng tuần

Với những nguyên tắc cơ bản biện minh cho sự suy yếu của đồng JPY, có cảm giác rằng nếu Bộ Tài chính mua JPY thì họ có nguy cơ bị quốc tế lên án rất lớn, đặc biệt là trước sự phẫn nộ của công chúng về việc ép giá.

Cân nhắc giao dịch

Đồng JPY rẻ theo bất kỳ số liệu định giá truyền thống nào, các quỹ đầu cơ có đòn bẩy đang nắm giữ mức chênh lệch JPY ngắn rất lớn và các chỉ số kỹ thuật cho thấy các điều kiện bán quá mức tổng thể. Tôi nghi ngờ rằng chính vì những lý do này mà khách hàng nắm giữ một vị thế mua ròng khá lớn đối với đồng JPY. Tuy nhiên, việc thiết lập ngắn hạn sang một bên, cho đến khi BoJ thay đổi lập trường của mình đối với YCC thì có rất ít lý do để sở hữu đồng JPY ngoài quy mô và giao dịch trong ngày dựa trên điều chỉnh định vị.

Nếu lợi thế lợi tức trong trái phiếu của Hoa Kỳ tiếp tục mở rộng so với trái phiếu Nhật Bản, thì USDJPY sẽ chỉ đi theo một chiều và điều đó khiến JPY được cho là một trong những đồng tiền thú vị nhất trong G10 ngay bây giờ – BoJ / MoF sẽ làm gì từ đây? Đây là điều đang được tranh luận gay gắt trên thị trường, nhưng hiện tại, thiết lập chính sách của Nhật Bản cho đến nay vẫn khác xa với tất cả các ngân hàng trung ương G10 khác rằng sự yếu kém của đồng JPY là hoàn toàn có cơ sở.

Website: https://forexfactoryvn.com/
kênh: https://t.me/ExnessForexFactory

cre: actionforex

ForexFactoryvn.com là một trạm thông tin cho các nhà giao dịch ngoại hối, hàng hóa, chỉ số và tiền điện tử. Cung cấp cho bạn các chiến lược và cơ hội giao dịch tốt nhất đồng thời trang bị cho bạn những công cụ cần thiết để thành công. Nhận các tín hiệu giao dịch miễn phí , thông tin chi tiết về thị trường hàng ngày, mẹo, các tài nguyên giáo dục tốt nhất, giao dịch xã hội và hơn thế nữa ...

Mở tài khoản giao dịch với một trong những nhà môi giới được đề xuất của chúng tôi và bắt đầu giao dịch bằng cách tuân theo các tín hiệu ngoại hối và chiến lược giao dịch của chúng tôi!

ForexFactoryvn.com có được sử dụng miễn phí không?

Chắc chắn rồi! Tất cả các dịch vụ đều miễn phí, vì vậy bạn có thể tận dụng các cơ hội mà giao dịch ngoại hối mang lại.

Xem Câu hỏi thường gặp của chúng tôi
spot_img

“Tôi đã xem qua FOREXFACTORYVN.COM và bắt đầu theo dõi các tín hiệu giao dịch của bạn. Tôi không thể tin được rằng những tín hiệu hoạt động tuyệt vời như vậy lại hoàn toàn miễn phí! Tôi rất biết ơn về dịch vụ và sự hỗ trợ này. Các dịch vụ của bạn thực sự hữu ích cho người mới như tôi. Rất khuyến khích!

Kim Tuyền

Long An Việt Nam

“Tôi đã giao dịch với các tín hiệu ngoại hối miễn phí của bạn trong gần một tháng nay và cho đến nay rất tốt. Đây là lần đầu tiên tôi sao chép các tín hiệu ngoại hối và thành thật mà nói, nó tốt hơn rất nhiều so với giao dịch một mình. Tôi thực sự thích nó . Tôi không thể tin được rằng ai đó đang cho đi những tín hiệu miễn phí thực sự có hiệu quả! Tôi nghĩ rằng phải có một cơ hội, nhưng tôi ngạc nhiên là họ có hiệu quả và lần đầu tiên tôi có nhiều khả năng sẽ mở một tài khoản thực vì bạn . Tiếp tục công việc tốt

Siddhart Mohan

Nam Phi

“Có vẻ như có một số bộ óc vĩ đại đằng sau tín hiệu forex của bạn đang theo dõi những chân nến đó một cách kín kẽ, luôn hoàn thành công việc. Cảm ơn bạn!”

Võ Minh Thông

Hồ Chí Minh, Việt Nam

“Các bạn làm tốt lắm, tôi đã mở tài khoản và theo bạn một thời gian … Cảm ơn vì tín hiệu tốt nhất.”

Hưng

Hà Nội, Việt Nam

Cảm ơn bạn , tôi chỉ vô tình tìm thấy bạn trên mạng tìm kiếm Google thành thật mà nói nó rất tối rất khuyến khích các bạn hãy tiếp tục công việc đừng dừng lại các bạn ăn khoai lang và cho đi những thứ tuyệt vời cảm ơn Forexfactory Việt Nam.

Trần Đức Huy

Hà Nội, Việt Nam

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây

How can I help you?
Chuyển đến thanh công cụ