Với việc Fed dự định tăng lãi suất vào năm tới, lợi tức trái phiếu kho bạc vẫn đang ở mức hỗ trợ trong thời điểm hiện tại – càng về cuối đường cong càng tốt.
Nhưng câu hỏi đặt ra là, bao nhiêu trong số những đợt tăng lãi suất đó đã được đưa vào phương trình?
Hợp đồng tương lai của quỹ Fed đã được định giá đầy đủ trong đợt tăng lãi suất 25 bps đầu tiên của Fed vào tháng 5 năm sau. Trong khi đó, hợp đồng tương lai eurodollar cho thấy động thái này có thể đến vào tháng Năm hoặc tháng Sáu.
Trong mọi trường hợp, cơ sở được đặt ra là đợt tăng lãi suất đầu tiên sẽ đến vào giữa năm sau. Đó cũng là những gì đã được truyền đạt đến thị trường trái phiếu. Miễn là các điều kiện kinh tế cho phép điều đó xảy ra và tiếp theo là nhiều đợt tăng lãi suất, thì vẫn có trường hợp lợi tức trái phiếu kho bạc có xu hướng cao hơn.
Thêm vào đó là việc Fed cắt giảm, điều này sẽ làm giảm nhu cầu đối với trái phiếu nói chung. Và về phía nguồn cung, Yellen & co. vẫn có thể cần theo kịp các đợt phát hành lớn để tài trợ cho chi tiêu công. Đó cũng là một trong những lập luận có thể được đưa ra để lợi suất tăng.
Vì vậy, chính xác chúng ta có thể kỳ vọng lợi suất sẽ hướng đến đâu trong năm tới?
Sự đồng thuận của thị trường hiện tại dường như là lợi suất kỳ hạn 10 năm có xu hướng từ 1,8% đến 2,0%. Điều đó hoàn toàn công bằng nếu kỳ vọng kinh tế và triển vọng lạm phát / Fed diễn ra như bình thường. Nhưng phần lớn điều đó xoay quanh những diễn biến liên quan đến đại dịch và Fed sẽ tuân theo lời của mình đến mức nào.
Tôi nghĩ rằng đoạn cuối ngắn của đường cong sẽ có nhiều khả năng tăng lên nhưng việc làm phẳng hơn nữa của đường cong chắc chắn sẽ là điều đáng chú ý.
Đối với triển vọng ngắn hạn, tôi sẽ nói rằng các chỉ số kỹ thuật sẽ thực hiện cuộc nói chuyện:
Lợi suất 10 năm bị mắc kẹt và cuối cùng, điều gì đó phải cho đi. Có thể có những điểm để nói về lợi suất ngay bây giờ nhưng cuối cùng, biểu đồ sẽ quyết định điều gì xảy ra tiếp theo.
Website: https://forexfactoryvn.com/
kênh: https://t.me/ExnessForexFactory
Cre: forexlive
