Đường cong lợi suất của Kho bạc Hoa Kỳ, đã được rèn thành một đường bằng phẳng sau một trong những quý tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ, được thiết lập để duy trì hình dạng dốc lên bình thường trong năm tới, theo một cuộc thăm dò ý kiến của các nhà chiến lược trái phiếu của Reuters. .
Khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đã bị đảo ngược trong vài phiên giao dịch gần đây. Sự nghịch chuyển như vậy, khi được duy trì, đã là một cảnh báo sớm đáng tin cậy về hầu hết các cuộc suy thoái của Hoa Kỳ kể từ sau Chiến tranh thế giới thứ hai.
Dự báo về một đường cong phẳng đến hơi ngược được đưa ra bất chấp kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ sớm bắt đầu giảm lượng trái phiếu nắm giữ, để chứng khoán tích lũy trong thời gian đại dịch lăn ra khỏi bảng cân đối kế toán gần 9 nghìn tỷ USD.
Cuộc thăm dò ý kiến từ ngày 29 tháng 3 đến ngày 5 tháng 4 của gần 60 chiến lược gia có thu nhập cố định cho thấy kỳ hạn 10 năm không có sự gia tăng đột biến nào, khiến đường cong lợi suất bằng phẳng hoặc liên tục có nguy cơ đảo ngược thêm trong năm tới.
“Nếu bạn hỏi tôi điều gì sẽ là xu hướng thống trị trong giai đoạn tiếp theo, từ 6 đến 12 tháng, thì Fed sẽ đẩy kỳ vọng lãi suất ngắn lên và sự phân chia giữa các hành vi của đường cong lợi suất sẽ tiếp tục làm phẳng, “Robert Tipp, chiến lược gia đầu tư và người đứng đầu trái phiếu toàn cầu tại PGIM Fixed Income, cho biết.
Ông cho biết các trái phiếu kỳ hạn hai năm sẽ tiếp tục theo sau lãi suất quỹ tăng nhưng cùng với đó, “phần 5 năm và dài hơn của đường cong giữ niềm tin rằng vào một thời điểm nào đó, các nguyên tắc cơ bản thế tục sẽ trở nên mềm mại trở lại.”
Chỉ trong vài tháng qua, khi lạm phát đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, kỳ vọng của thị trường đã tăng từ một loạt các đợt tăng lãi suất cơ bản 25 điểm ổn định của Fed tại mỗi cuộc họp trong năm nay đến một loạt các động thái nửa điểm liên tiếp.
Điều đó đã dẫn đến lo ngại Fed có thể sẽ lạm dụng chiến dịch thắt chặt của mình và gây rủi ro cho sự phục hồi kinh tế sau đại dịch, vốn đã đi xuống.
Dự báo trung bình cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm của Mỹ, hiện ở mức 2,47%, giao dịch lần lượt ở mức 2,30%, 2,49% và 2,60% trong ba, sáu và 12 tháng tới, cho thấy những đợt tăng lãi suất của Fed đã được định giá.
Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm dự kiến sẽ giao dịch quanh mức hiện tại là 2,45% trong ba đến sáu tháng tới trước khi tăng lên 2,60% trong một năm, với mức dự báo cao nhất là 3,25%.
Nếu quan điểm trung bình được thành hiện thực, đó sẽ là dự đoán phẳng nhất và là dự báo đồng thuận đầu tiên trong sáu tháng cho một sự đảo ngược nhẹ trong bất kỳ cuộc thăm dò nào của Reuters trong hai thập kỷ.
Ngoài một số ít những người được hỏi, hầu hết đều mong đợi mức chênh lệch thấp hơn 25 điểm cơ bản, nhỏ hơn một động thái lãi suất thông thường duy nhất của Fed trong một năm khi họ dự kiến sẽ thực hiện một số lần tăng gấp đôi quy mô đó.
Michael Every, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Rabobank cho biết: “Chúng (2s-10) sẽ vẫn đảo ngược cho đến khi Fed dừng lại. Miễn là họ tiếp tục nói về việc tiếp tục, nó sẽ vẫn đảo ngược”, Michael Every, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Rabobank, người cho biết đường cong lợi suất đang nhấp nháy một tín hiệu cảnh báo. .
Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cho rằng Fed, hiện sở hữu một tỷ lệ phần trăm đáng kể trên thị trường Kho bạc Mỹ qua nhiều năm nới lỏng định lượng, đã cướp mất quyền dự đoán của mình.
Priya Misra, người đứng đầu chiến lược lãi suất toàn cầu tại TD Securities, cho biết: “Đường cong lợi suất cũng bị bóp méo bởi QE vì Fed đã mua một phần đáng kể của Kho bạc, làm giảm phí bảo hiểm có kỳ hạn và làm phẳng đường cong”.
“Thị trường có khả năng định giá theo bảng cân đối kế toán vào cuối năm nay, nhưng các chi tiết triển khai vẫn chưa được công bố. Điều này khiến chúng ta khó có thể tin chắc về mức độ mà QT được định giá.”
Không có sự đồng thuận rõ ràng giữa các nhà phân tích được yêu cầu mô tả khoảng cách giữa định giá thị trường Kho bạc Mỹ hiện tại và việc thắt chặt định lượng sắp xảy ra từ Fed. Rất ít người trả lời thường xuyên cuộc thăm dò mạo hiểm phỏng đoán.
Website: https://forexfactoryvn.com/
kênh: https://t.me/ExnessForexFactory
cre: investing
