Thị trường trái phiếu đang định giá lạm phát giảm mạnh trong năm tới, khi Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt mạnh mẽ để chống lại đợt tăng giá mạnh nhất trong một thế hệ làm gia tăng lo ngại suy thoái.
Sự giảm tốc, mà các nhà kinh tế còn gọi là giảm phát, được đặc trưng bởi sự chậm lại của sự tăng giá chung và có thể sẽ là một thời gian nghỉ ngơi đáng hoan nghênh cho các thị trường tài chính đang quay cuồng với tác động của lạm phát. Nó khác biệt với tình trạng giảm phát nghiêm trọng hơn, khi giá cả trong toàn bộ nền kinh tế giảm tổng thể.
Chỉ cần nhìn vào tỷ lệ lạm phát hòa vốn đang giảm của Mỹ, các thước đo thị trường trái phiếu về kỳ vọng của các nhà đầu tư về tốc độ tăng giá. Lạm phát hòa vốn là chênh lệch giữa lợi tức của Chứng khoán được Bảo vệ Lạm phát của Kho bạc Hoa Kỳ (TIPS) và Kho bạc danh nghĩa, và đã thấp hơn trên toàn đường cong, từ kỳ hạn một năm đến 30 năm.
“Giảm phát sẽ tốt cho thị trường bởi vì Fed sẽ không cần phải tăng lãi suất nhiều nữa”, Nancy Davis, người sáng lập Quản lý vốn bậc hai và người quản lý danh mục đầu tư của Quỹ hỗ trợ rủi ro lạm phát và biến động lãi suất bậc hai (IVOL) cho biết.
Các quỹ tương lai của Fed vào thứ Sáu đã định giá thêm 187 điểm cơ bản của việc thắt chặt tích lũy vào cuối năm và cho thấy hơn 90% khả năng tăng lãi suất 75 bps nữa vào cuối tháng này sau khi việc làm ở Mỹ mạnh hơn dự kiến báo cáo cho tháng sáu. Fed đã tăng lãi suất thêm 150 bps cho đến nay trong năm nay.
Trong khi báo cáo bảng lương của Hoa Kỳ giảm bớt lo ngại về suy thoái kinh tế hiện tại, các nhà đầu tư vẫn theo dõi chặt chẽ tăng trưởng tiền lương, cho thấy mức giảm nhẹ O,3% trong tháng 6 sau khi tăng 0,4% trong tháng trước. Điều đó đã làm giảm mức tăng so với cùng kỳ năm trước từ 5,3% xuống 5,1% trong tháng trước.
Richard Flynn, giám đốc điều hành tại Charles Schwab (NYSE: SCHW ) ở London , cho biết: “Các báo cáo việc làm đang tụt hậu so với các chỉ số kinh tế thường mạnh khi bước vào thời kỳ suy thoái .
Mức hòa vốn 10 năm của Mỹ đã giảm hơn 50 điểm cơ bản kể từ giữa tháng 6 và hiện ở mức 2,331%, nằm trong phạm vi mục tiêu 2-2,5% mà các nhà đầu tư cho rằng Fed sẽ hài lòng. Tỷ lệ hòa vốn trong 10 năm cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng lạm phát sẽ ở mức trung bình 2,3% trong 10 năm tới.
Tỷ lệ lạm phát hòa vốn 5 năm, 5 năm tới của Hoa Kỳ, cũng là một trong những thước đo theo sát hơn về kỳ vọng lạm phát dài hạn, đã giảm xuống 2,373% vào ngày 30/6, mức thấp nhất kể từ tháng Hai và lần cuối ở mức 2,46%. Kể từ giữa tháng 6, tỷ lệ hòa vốn kỳ hạn đã giảm 28 bps.
Các nhà phân tích cho biết tỷ lệ lạm phát kỳ hạn giảm phản ánh quan điểm của nhà đầu tư rằng việc thắt chặt trong ngắn hạn sẽ nhường chỗ cho việc cắt giảm tỷ lệ chính sách tiếp theo, các nhà phân tích cho biết.
Eurodollar kỳ hạn đã được định giá trong việc nới lỏng chính sách vào quý đầu tiên của năm tới.
Các nhà phân tích cho biết, nếu nền kinh tế Mỹ chưa ở trong môi trường giảm phát, thì chắc chắn nó đang trên đà phát triển.
Các nhà phân tích cho biết, một phần của sự yếu kém trong lạm phát hòa vốn là do giá hàng hóa giảm. Dầu thô Brent giao sau đã giảm 14% kể từ giữa tháng 6, trong khi chỉ số hàng hóa Refinitiv CRB giảm 13% trong cùng kỳ.
Kỳ vọng lạm phát dài hạn giảm cũng đến trong bối cảnh dữ liệu cho thấy CPI của Mỹ tăng 8,6% trong 12 tháng tính đến tháng 5, mức tăng hàng năm lớn nhất trong khoảng 40 năm.
Dữ liệu CPI của tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Tư.
Chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE), một thước đo lạm phát quan trọng khác, đã tăng tháng thứ tư liên tiếp trong tháng Năm.
“Thị trường đang chấp nhận rằng Fed là thật, rằng trọng tâm của họ là số 1, kiểm soát lạm phát và họ tin tưởng, nhìn vào các mức hòa vốn này, rằng Fed sẽ có thể làm được điều đó”, Dec nói. Mullarkey, giám đốc điều hành, chiến lược đầu tư và phân bổ tài sản, tại SLC Management ở Boston.
Sự đồng thuận chung trên thị trường là lạm phát đã đạt đỉnh và dự kiến sẽ giảm trong ngắn hạn.
BCA Research trong một ghi chú gần đây đã viết rằng CPI cốt lõi có thể giảm xuống phạm vi 4% -5%, từ mức 6,0% hiện tại, mà không cần Fed gây ra suy thoái.
Các nhà phân tích cho biết giảm phát đã giảm bớt lo ngại suy thoái và sự sụt giảm lợi suất đã có tác động tích cực đến chứng khoán.
Kể từ ngày 17 tháng 6, chỉ số S&P 500 , vào cuối tuần đó bị giảm tỷ lệ phần trăm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020, đã tăng hơn 7%.
Mặc dù tỷ lệ lạm phát giảm tạm thời do giá năng lượng giảm hoặc năng suất được cải thiện có thể có lợi, nhưng nó có thể khiến các doanh nghiệp và hộ gia đình trì hoãn các quyết định chi tiêu và đầu tư, một con đường có thể dẫn đến giảm phát.
Skylar Montgomery Koning, chiến lược gia vĩ mô cấp cao tại TS Lombard cho biết: “Nếu lạm phát đang giảm nhưng vẫn tăng lên một cách khó chịu khi tăng trưởng chậm lại, điều đó tiêu cực đối với thị trường tài chính không chỉ vì tốc độ tăng trưởng chậm lại mà còn vì nó hạn chế phản ứng chính sách từ các ngân hàng trung ương và chính phủ”. London nói.
Website: https://forexfactoryvn.com/
kênh: https://t.me/ExnessForexFactory
cre: investing
