Sự nghiêng ngả theo kiểu diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đã làm rung chuyển thị trường trái phiếu, với việc Kho bạc ghi nhận khởi đầu năm tồi tệ nhất trong lịch sử.
Lợi tức trên Kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn của Hoa Kỳ, tỷ lệ nghịch với giá trái phiếu, đạt mức cao 2,417% vào đầu tuần này khi các nhà đầu tư coi Fed quyết liệt hơn, mức tăng 90 điểm cơ bản kể từ đầu năm và mức cao nhất của nó. kể từ tháng 5 năm 2019.
Nhiều nhà đầu tư cho rằng trái phiếu sẽ có nhiều xáo trộn hơn, khi giá tiêu dùng tăng cao đẩy Fed vào chế độ chống lạm phát hoàn toàn. Goldman Sachs (NYSE: GS ) hôm thứ Năm đã nâng dự báo cuối năm cho lợi suất 10 năm lên 2,7% so với dự báo trước đó là 2,25% và dự đoán một sự đảo ngược “khiêm tốn” của đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc, mặc dù nhà phân tích của ngân hàng cho biết hiện tượng sẽ không nhất thiết là dấu hiệu của một cuộc suy thoái sắp tới, như nó đã từng xảy ra trong quá khứ.
Dưới đây là một cái nhìn nhanh về trạng thái của thị trường Kho bạc gần ba tháng kể từ năm 2022.
Chỉ số kho bạc ICE (NYSE: ICE ) BofA giảm 5,6% trong năm nay, khởi đầu tồi tệ nhất trong lịch sử, khi các nhà đầu tư bán lại Fed, hiện đang được kỳ vọng sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ thêm 190 điểm cơ bản trong năm nay và có thể tăng lãi suất. bằng 50 điểm cơ bản tại một trong những cuộc họp sắp tới của nó nếu được bảo đảm.
Các nhà đầu tư lo ngại rằng chính sách tiền tệ diều hâu có thể làm giảm tăng trưởng, họ đang để ý đến hình dạng của đường cong lợi suất kho bạc, vốn ngày càng cho thấy lợi suất của một số khoản nợ ngắn hạn cao hơn lợi suất của khoản nợ dài hơn.
Đường cong lợi suất đảo ngược thường là một dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang lo lắng về nền kinh tế và các cuộc suy thoái đã kéo theo khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng cao hơn so với kỳ hạn 10 năm. Phần đó của đường cong lợi suất cho đến nay vẫn chưa đảo ngược, mặc dù khoảng cách giữa các lợi suất đã thu hẹp đáng kể trong những tuần gần đây.
Các nhà phân tích tại Goldman Sachs cho biết họ kỳ vọng rằng một phần của đường cong lợi suất sẽ đảo ngược trong năm nay, mặc dù một động thái như vậy không nhất thiết là dấu hiệu của một cuộc suy thoái do môi trường “lạm phát cao” hiện nay.
Các nhà phân tích của Goldman đã viết trong một báo cáo gần đây: “Trong một môi trường như vậy, có thể cần một sự đảo ngược đường cong danh nghĩa sâu hơn để tạo ra tỷ lệ suy thoái tương tự trong các mô hình như đã thấy trong các chu kỳ kinh doanh gần đây”, các nhà phân tích của Goldman viết trong một báo cáo gần đây.
Các nhà đầu tư cũng đã xem cái gọi là lợi suất thực, hay lợi tức danh nghĩa của trái phiếu trừ đi tỷ lệ lạm phát.
Lợi suất thực âm trên Kho bạc đã làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu và các tài sản tương đối rủi ro khác trong hơn hai năm, giúp củng cố chỉ số S&P 500 tăng gấp đôi so với mức thấp nhất vào tháng 3 năm 2020. Tuy nhiên, chúng đã bắt đầu tăng cao hơn trong những tuần gần đây, phản ánh lập trường ngày càng diều hâu của Fed. Điều đó có thể báo hiệu những rắc rối sắp tới đối với S&P 500 , vốn đã giảm 5,2% trong năm nay.
Việc bán trái phiếu có khả năng gây hại cho các nhà đầu tư gần đây đã đầu tư vào Kho bạc, một nơi trú ẩn an toàn phổ biến, do bất ổn địa chính trị tăng cao sau khi Nga xâm lược Ukraine vào tháng trước. TLT iShares ETF trái phiếu kho bạc 20 năm – thường được các nhà đầu tư sử dụng để bày tỏ quan điểm về thị trường trái phiếu chính phủ – đã chứng kiến dòng vốn ròng trong sáu tuần qua, chuỗi dài nhất trong ba năm.
Tuy nhiên, các phân khúc khác của thị trường dường như đã được định vị để có lợi suất cao hơn. Dữ liệu CFTC về hợp đồng tương lai Kho bạc, nắm bắt vị trí của các quỹ đầu cơ và những người tham gia thị trường ngắn hạn khác, cho thấy các nhà đầu tư có vị thế bán ròng đối với hợp đồng tương lai Kho bạc 10 năm kể từ giữa tháng 10.
Website: https://forexfactoryvn.com/
kênh: https://t.me/ExnessForexFactory
cre: investing
